三大电信运营商即将公布2011年第一季度业绩，摩根士丹利4月19日发布研究报告指出，中国电信业关注焦点已从话费折扣转向手机补贴，建议增持中国联通，并将其目标价由15.1港元上调至17.5港元。
研报指出，中国联通依然是摩根士丹利的首选股，相信公司的独家武器即与苹果的合作将有助公司在2011至2012年加快扩大市场份额。
在3G业务推广结束和补贴见顶之下，预期2011年下半年运营开始发挥效用，促进2011年至2014年每股基本盈利的年均复合增长率可以达到55%，从而使中国联通成为增长最快的电信大盘股。
短期而言，摩根士丹利预期中国移动一季度收入将录得中位个位数字的增长，以及较低的个位数息税折旧摊销前收入增长，这在日益激烈的竞争和较为弱势的3G业务之下，已算是不俗的表现。由于市场对中国移动的预期已经较低，再加上股价已处于历史低位，因此有空间见到公司盈利增长可能带来惊喜。该机构维持中国移动中性投资评级。
三大电信公司中，摩根士丹利最不看好中国电信，维持减持评级。由于市场竞争激烈，中国电信不得不提高手机补贴，而对于手机业务规模较小的中国电信而言或带来较大损伤。市场认为中国电信盈利反弹存在一定风险，摩根士丹利给予较市场共识约低5-20%的2011至2012年每股基本盈利预测。
截至15点30分，中国联通下跌4.24%报14.46港元，中国移动下跌0.55%报72.05港元，中国电信上涨0.65%报4.67港元。
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