5月15日，西城区金隅大厦，亿利能源(600277)2012年年度股东大会在此召开。

　　会上，股东代表质疑公司主业不明，同时将处于行业低迷期的煤炭资产并入上市公司。对此，公司董事长尹成国表示，公司还要经过董事会协商来确定将来的主业，目前并没有决定是否要将煤炭、化工企业股权并入上市公司。

　　不过，就在股东大会结束的当天晚间，亿利能源发布公告称，公司将出资10亿元收购大股东所持股的8家公司股权，与煤炭、化工业务相关的公司不乏其中。记者发现，有6家公司去年净利润亏损，且德宝能源和蒙古新能源两家公司不具备评估条件，估值不明。

　　对于上述并购行为，有不愿具名的分析人士向《证券日报》记者表示，从公司2013年一季报来看，现金流并不充裕，此次收购花费10亿元，或摊薄公司利润，对中小股东来说，不是利好。

　　董事长宣布净利下滑

　　上午9:20分左右，《证券日报》记者以股东身份进入会场。原本以为已经迟到略显尴尬，落座后才发现，准点参会的人员并不多。除了记者外，仅有一名公司高管坐在会议室里，便是公司董事长尹成国。

　　在参会人员陆续到场后，记者注意到，除了三名股东代表(其中一名为控股股东代表，持股约13.07亿股，持股比例达85.23%)和两名律师之外，剩下13名参会人员均为公司高管、董事以及独立董事。

　　会议开始后，董事长尹成国宣读了亿利能源2012年年度股东大会议程，其中包括10项审议议案等。随后，尹成国开始宣读公司2012年董事会工作报告，其中包括对于报告期内经营情况的讨论与分析。

　　期间，尹成国逐一分析了公司2012年的经营情况，包括公司的PVC业务、电石业务以及煤化工业务等。“去年公司营业收入为110.52亿元，较上年同期增长15.88%;实现归属于母公司所有者的净利润为2.12亿元，比上年同期下降37.21%。”在宣读到净利同比下降时，尹成国语气中略显底气不足。

　　对于公司2012年净利润同比下滑，尹成国解释到：“公司子公司亿利化学面对氯碱行业的发展困境、PVC市场价格低迷的不利局面，通过抓技改、促项目、降成本、提质量、拓销售等方式努力克服生产经营面临的巨大困难，使产能得到了发挥、产量大幅增加。但受氯碱行业整体不振的影响，收入并未有所提高，业绩仅接近持平。”

　　随后，尹成国介绍了公司的其他几项业务，包括煤化工、电石业务、医药生产及流通企业等。在这期间，一位股东代表来到了会场，随着他的到来，原本平淡的、以宣读报告为主的股东大会，变得“波折”起来。

　　股东质疑公司主业不明

　　在尹成国介绍亿利能源完善循环经济产业链优势时，该名股东代表提出质疑：“公司是如何打造循环经济产业链的?”

　　对此，尹成国表示：“由于公司用煤发电，煤里面夹杂着煤矸石，公司用热值在3000卡左右的劣质煤以及煤矸石发电。以前煤矸石属于工业垃圾，是要填埋的。由于生产电石和PVC需要大量的电，每一吨电石、PVC耗电8000度左右，现在由工业垃圾生产的电，保证了PVC和电石的生产。利用电石生产出化学产品后，剩下的残渣可以加工成水泥，提供给水泥企业。”

　　对此，上述股东代表表示，既然如此，为何公司效益并不明显?对此，尹成国表示：“虽然如此，但是公司抗衡不过行业的低迷期，公司现在面临的是去产能化，去除同业竞争的问题。”

　　同时，尹成国表示，2012年公司在煤炭、化工业务方面的压力前所未有。说到这里，上述该股东代表又提出了疑问：“既然煤炭、化工业务有压力，为何在年报中还提到了《股权托管协议》，大股东向上市公司托管包括德宝能源、金山恒泰、蒙古新能源、亿鼎煤化工等公司。如果将来将这些公司股权并进来的话，那么公司未来主业究竟是什么?公司需要考虑将来是侧重于轻资产还是重资产，需要先理清发展的主业。”

　　对此，尹成国解释称，公司还要经过董事会协商来确定将来的主业，目前并没有决定是否要将上述煤炭、化工企业股权并入上市公司。

　　但值得关注的是，就在股东大会结束的当天晚间，亿利能源发布公告称，公司将收购大股东所持股的8家公司股权，虽然这8家公司中有生物医药企业，但多数仍与煤炭、化工业务相关。而且，从公告内容来看，收购上述8家企业所要花费的金额约10亿元，其中，有6家公司去年净利润亏损，且德宝能源和蒙古新能源两家公司不具备评估条件，估值不明。

　　对于上述并购公告，虽然亿利能源方面反复强调是为了避免与大股东的同业竞争，但有不愿具名的分析人士向《证券日报》记者表示，从公司2013年一季报来看，现金流并不充裕，现金和现金等价物净额为8亿元左右，此次并购需花费10亿元。如果不是一次性并入，恐怕会摊薄公司利润，这样做是对中小股东不负责任。

　　股东不满大股东不“激励”

　　股东大会接近尾声，在进行公司2012年度财务决算报告时，公司控股股东代表对报告提出了质疑，质疑公司应收票据以及应收账款增加较多。

　　年报显示，2012年期末公司应收票据为5.45亿元，较期初增加了120.38%，应收账款期末17.31亿元，较期初增加了59.8%。对于控股股东代表的质疑，亿利能源多位高管解释称，应收票据方面主要是因为银行的承兑汇票所致，并无风险。而应收账款方面，主要是由于医药业务赊销增加，也无经营风险，应收票据和应收账款方面并无重叠。

　　而在随后的发言中，控股股东代表提到：“希望上市公司健全财务管理，从年报中可以看出，公司的应收票据和应收账款增加都比较大，会对公司财务形成较大的压力。再加上公司有短期和长期借款，这些都要收取利息，如果应收账款收不回来，公司要自己承担财务利息，这样会摊薄利润。”

　　最后，股东代表对议案逐项进行表决并填写投票表决书时，上述姗姗来迟的股东代表发言：“首先，我想表明我的态度，在董事会工作报告这一项中我投了弃权票，其中的原因是，我认为公司的主业需要进一步明确，将来主营业务具体要做哪一项目或哪些项目，公司需要尽快明确，公司的发展方向到底是什么?同时，投弃权票是因为在上市公司层面，大股东持股数比较多，而我并没有在报告中看到，大股东对股份有限公司和下属子公司在股权激励机制方面，做过什么工作。所以，作为小股东，我投了弃权票。”

　　该股东还表示：“对于此次股东大会的第七项，调整公司经营范围的议案，我投了反对票，虽然这些资产并入是有原因的，但是上述并入的资产仍需要讨论，究竟应该并入什么资产，什么资产需要置出尚待考察。”

　　对于上述股东的疑问，公司高管方面表示，5月22日，股东大会将再次召开，具体讨论究竟将什么业务放入上市公司。对此，有分析师认为，由于控股股东控股比例达85.03%，且上市公司要收购资产均来自控股股东方面，投票与否已不重要。